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实际上2012年这一轮的产业扩张和这一轮的产业扩张，上下游产业链每个环节的扩张先后顺序是不一样的，前一轮是从一个橄榄型到酒瓶型，这一轮是从喇叭型到圆柱型。2011年到2014年主题是PTA供大于求，做空PTA利润，这个过程中有一个环节，瓶颈在于PX供应不足，这是2011年到2013年。2013年到2014年开始，原料PX装置大量投产，所以这一年逻辑是做空PX的利润。这两轮下来，价格走势是非常顺畅的，中间有反弹，但是它的反弹的趋势和幅度都非常弱，整体呈现一个单边震荡下跌，原因很简单，2011年到2015年始终是产能过剩，供大于求，不管是刚开始供大于求，做空PTA，还是后面PX产能扩张，PTA实际上是成本定价，做空PX还是做空PTA。反观2016年到2018年，PTA供需格局慢慢好转，从成本定价往供需定价转，不再走成本定价逻辑。

因此，连平认为，在央行四次降准后，流动性已经较为充裕，银行负债已经改善，利率水平下行。继续多次、大幅度降准的可能性不大，但不排除定向偏松、小幅度下调的可能性。责任编辑：李锋渣打报告：未来十年，消费将是中国经济最大动力来源：陆家嘴杂志随着信贷驱的动投资收益消退和外贸环境持续恶化，中国近期出台多项措施支撑消费，其中包括降低低收入群体的税负。我们认为中国消费者对商品和服务增加支出具备极大潜力，同时旨在降低收入分配差距、提高住房负担能力和稳固社会保障等政策将可促进中国转向消费主导型经济体。

同期，减持力度最大的3只基金是华宝医药生物、平安医疗健康和长城医疗保健，截至三季度末的股票仓位分别为89.81%、25.99%和76.64%，截至12月25日，则分别为63.14%、9.73%和63.77%。该3只基金资产规模合计6.17亿元。

6月14日，正值人民银行组织开展全国第12个“6.14信用记录关爱日”，国新办就覆盖全社会的征信系统建设情况举行吹风会，中国人民银行副行长朱鹤新介绍了覆盖全社会的征信系统建设情况。他指出，可从四个方面来看中国征信体系建设取得的成就：第一，中国建立了全球规模最大的征信系统，在防范金融风险、维护金融稳定、促进金融业发展等方面发挥了不可替代的重要作用，在改善营商环境方面赢得了国内外的广泛认可。

隐藏的投资风险大连一方以低于市场预期的估值转让万达商管股份，外界无从知晓是其对投资万达商管前景不看好，还是急需资金投资其他回报率更高的项目。在地产专家、优淘城总裁薛建雄看来，“在万达短时间内上不了市的情况下，孙喜双缺钱的可能性更大，否则可以再等等。”

只需再等等，北汽新能源将成为中国新能源汽车“第一股”。漫漫上市路自2014年北汽股份上市伊始，其旗下新能源业务便被剥离，准备单独上市。北汽集团董事长徐和谊也数次宣称，北汽新能源将单独上市。由于北汽新能源2016年方才盈利，按照A股必须连续盈利三年，每年的盈利综合要大于3000万元的规定，北汽新能源最早也需要在2019年才能上市。